코리아 디스카운트를 빠르게 정리하기

대한민국 주식을 투자할 때 제일 많은 생각이 드는 부분은 코리아 디스카운트에 대한 아쉬움인것 같습니다.

 

 

다른 국가 주가보다 박스권이 유독 길었던, 그리고 지금도 그 박스권 주가에 있는 코스피에 대해 알아보려고 합니다.

한국과 대만의 주가 비교

국가적으로 10년 주가를 비교해보면 한국 코스피는 1860~2200대를 장기간 횡보했지만, 대만 주가를 확인해보면 8000에서부터 16,600대까지 꾸준한 상승 후 조정이 되고 있습니다.

(미국의 경우 대만보다 더 지속적인 우상향 차트를 동일하게 그리고 있습니다.)

 

코스피 10년 주가

대만 10년 주가

 

코리아 디스카운트

지정학적 불안요인, 지배구조, 노동시장의 경직성 등이 있지만, 개인적으로 가장 큰 영향은 지배구조 영향으로 기업 가치와 주식가격이 저평가 되어 있는 현상입니다.

 

특히, 한국 주식의 경우 주주환원율이 다른 국가들 보다 훨씬 낮은 비율로 유명합니다.

주주환원율

주주환원율 : (배당금 지급액 + 자사주 취득액) / 당기순이익

=> 기업이 기업활동을 통해 이익을 남겼을 때 주주를 위해 얼마나 지불하는지를 나타내는 금액

 

코리아 디스카운트 - 지배구조 영향

한국의 경우 기업을 대주주가 운영하는 경우가 많고, 그럴 경우 배당금 또는 자사주 취득을 통해 주가 부양을 하지 않아도 대주주가 수익을 벌 수 있는 방법은 다양합니다.

 

대주주는 기업의 오너로 활동하면서 수십억 월급과 성과급(+@)을 수령하기 때문에 배당금을 많이 지급할 필요성이 낮습니다.

 

참고 : 2022년 금융감독원 전자공시에 따르면 박성욱 SK 하이닉스 부회장 96억 2900만원,이석희 SK하이닉스 이석희 사장 84억 2400만원 등 상반기로 보수를 지급받았다 

LG화학의 경우도 상반기에 10~30억 이상의 보수를 지급받고 있다.

 

행동주의 헤지펀드

 

최근 행동주의펀드인 얼라인파트너스자산운용이 국내 7대 은행지주 이사회에 주주서한을 보내 주주환원율을 50% 수준까지 올리라고 주장하는게 많이 이슈가 되었습니다.

 

이전에 제일 유명했던 행동주의 펀드는 삼성물산과 제일모직 합병에 반대하며 소송을 제기했던 엘리엇 매니지먼트가 있다.

 

행동주의 헤지펀드는 일정한 의결권을 확보하고 기업에 자산 매각, 배당 확대, 자사주 매입, 구조조정, 지배구조 개선 등을 요구해 단기간에 수익을 내는 투자 전략을 사용하는 펀드다.

 

행동주의 헤지펀드가 단기간 수익에 집중해 주주요구를 요청하는 경우가 있지만, 한국 기업에 대한 지배구조 개선과 배당 확대 등 주주 환원에 대해 개선이 필요한건 동감한다.

 

이상으로 포스팅을 마치겠습니다.

 

오늘도 좋은하루 보내세요 =)

 

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